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中国经营网
11月10日，港交所公告显示，珠海万达商业管理集团股份有限公司（以下简称“珠海万达商管”）对上市整体协调人作出调整。
据了解，珠海万达商管与瑞士信贷（香港）有限公司（以下简称“瑞士信贷”）已同意终止委任瑞士信贷为其中一名整体协调人，自2023年11月9日起生效。
瑞士信贷退出上市整体协调人
在作出上述调整当天，另有市场传闻称“珠海万达商管向港交所第5次递交招股书”，但港交所显示，珠海万达所提交的招股书更新日期仍为2023年6月28日。
根据6月28日更新的招股书，珠海万达商管委任中信里昂证券有限公司（以下简称“中信里昂”）、摩根大通证券（亚太），以及瑞士信贷为公司上市整体协调人。瑞士信贷退出整体协调人后，另外两家整体协调人不变。
据了解，今年6月份时，瑞银公司完成对瑞士信贷公司收购。据市场消息，由于此项收购，瑞士信贷公司香港投行业务主体将于2023年11月上旬终止投行业务，故珠海万达商管与瑞士信贷终止了相关聘任。
根据香港联交所规定，由于珠海万达商管正在IPO申请进程中，因此现阶段只能撤销瑞士信贷协调人身份，而不能增补新的协调人。
汇生国际资本有限公司行政总裁黄立冲告诉《中国经营报》记者：“在IPO申请阶段，调整协调人并不复杂，具体到万达这次的调整，瑞银公司收购了瑞士信贷后，两家公司相当于是合并了，只是改了名字而已，后续通知交易所并更新招股书即可。”另据他介绍：“相比之下，换保荐人就相当复杂，至少要重新递表。”
有接近万达的人士表示，由于收购方瑞银公司承接了瑞士信贷的投行业务，成为珠海万达商管整体协调人的意向较为明确。预计珠海万达商管还将与瑞银公司进一步明确委任安排，并按照香港联交所规定发布委任公告。
上市路漫漫
珠海万达商管上市之路颇为曲折。2021年8月份时，***接受其提交的《境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》材料，后于10月份受理了其赴港上市的申请。在拿到上市“小路条”后，当年10月21日，珠海万达商管首度递交招股书。
按照上市流程，公司上市申请材料递交之后，***将同时进行意见反馈，如果各方反馈工作均无异议，***便会出具“H股发行批复”，俗称“大路条”。之后港交所会安排公司进行上市聆讯，并启动正式发行、路演和上市工作。
一般公司上市从拿到“小路条”到“大路条”所需时间为3到6个月。但珠海万达商管所递交的招股书在2022年4月21日时即因满6个月而失效。随后其又于2022年4月22日、2022年10月25日两次递交招股书，均因超过时限而失效。
今年6月2日，***国际部对珠海万达商管等企业出具境外发行上市备案补充材料要求。主要针对六个方面的问题：珠海万达商管内控制度是否完善及有效运行；旗下商业广场出租率计算口径及其准确性；关联交易占报告期内营业收入、营业成本比重以及公司业务独立性；控股股东作出的公司上市时间、“业绩对赌”相关的股权回购和提前还债安排；募集资金用途及相关保障措施和安排；2019年至2021年及2022年上半年大额现金分红情况下实施本次融资的必要性和合理性。
据了解，珠海万达商管对于上市的执着与一项对赌协议相关。
2014年12月，万达集团旗下商业地产投资运营唯一业务平台——大连万达商管在港交所上市，并创下当年港股最大规模IPO。2015年9月，大连万达商管向***递交招股书，正式开启回A之路。随后，其于2016年9月主动在港股退市。
2021年3月，大连万达商管苦等几年后，宣布撤回A股IPO申请。同时，其对旗下轻资产相关进行重组，并于2021年3月下旬成立珠海万达商管，成为向港股冲击的新上市主体。
在2021年10月份珠海万达商管获得“小路条”之前，当年7至8月份，珠海万赢、大连万达商管及珠海万达商管与腾讯、阿里、碧桂园、PAG等22家投资者签订了股份转让协议并设立了对赌协议。
今年6月28日更新的招股书显示，大连万达商管引进的前述22家机构投资人合计持股约21.17%。这次战投使得珠海万达商管获得约380亿元的融资，为其后续规模拓展提供了资本。
但根据对赌协议，若珠海万达商管2023年年底前未能成功上市，22家投资者可要求万达按照8%的收益率，回购总额300亿元的股权。
招股书还显示，珠海万赢、大连万达商管承诺珠海万达商管2021至2023年实际净利润分别不低于51.9亿元、74.3亿元及94.6亿元。如未达成，大连万达商管及珠海万赢将以零对价转让有关数量的股份，或向投资者支付现金补偿。
除此之外，万达还有三笔约13亿美元的离岸贷款，按照此前万达与银团参贷行的合同约定，如果珠海万达商管未能在2023年5月8日前完成赴港上市，贷方可以要求提前全额偿还。在第三次招股书失效时，万达与银团参贷行已将合同约定的上市日期调整为2023年11月30日。
根据港交所规定，招股书的有效期为6个月，第四版招股书的有效日期截止时间是2023年12月底。
今年10月底，有市场消息称，珠海万达商管正在与投资者进行商讨，主要内容包括若在2023年年底之前无法在港上市，如何向投资者提供补偿以避免触发回购。当时，珠海万达商管方面回复称上市工作仍在正常推进中。
根据招股书披露，截至2022年年底，珠海万达商管管理472个商业广场，在管建筑面积达6560万平方米；有181个储备项目，包括163个独立第三方项目。2020至2022年，其分别实现收入约为171.96亿元、234.81亿元、271.20亿元；净利润分别约为11.12亿元、35.12亿元以及75.34亿元。
